Фискалният съвет разпространи становище по предложените от Министерството на финансите изменения в Кодекса за социалното осигуряване, пуснати за обществено обсъждане през декември 2025 г. Анализът оценява доколко планираните промени са необходими, целесъобразни и ефективни за развитието на допълнителното пенсионно осигуряване, като очертава позитивните страни, но и слабостите и рисковете.
В становището се посочва, че предложенията са разработени в съответствие с основни принципи като дългосрочна финансова устойчивост на пенсионната система, по-добро взаимодействие между трите пенсионни стълба, защита на осигурените лица и съответствие с европейските стандарти.
Сред ключовите предлагани промени е въвеждането на мултифондов модел във втория и третия пенсионен стълб, при който ще се създават подфондове с различен инвестиционен и рисков профил – динамичен, балансиран и консервативен. Осигурените ще могат да избират инвестиционна стратегия според възрастта и предпочитанията си, като за лицата, на които им остават три години до пенсиониране, се предвижда задължително участие в консервативен фонд. Фискалният съвет подчертава, че средствата в индивидуалните партиди остават лична собственост на осигурените и са гарантирани.
Предвижда се и разширяване на допустимите инвестиции, включително чрез участие в борсово търгувани фондове, пазари за растеж и алтернативни инвестиционни фондове, както и повишаване на изискванията към професионалната подготовка на кадрите в пенсионноосигурителните дружества. Въвежда се и ясна регламентация на пенсионните продукти, като се дефинират три основни форми на изплащане след пенсиониране – пожизнена пенсия, разсрочено изплащане и еднократно плащане, в зависимост от натрупаните средства.
Като положителни Фискалният съвет отчита по-добрия избор за осигурените, по-ясните правила за изплащане на средствата, засилената прозрачност и по-доброто съответствие с европейските практики. Отбелязва се и намерението за поетапно намаляване на таксите, като част от инвестиционната такса ще се обвърже с постигнатата доходност.
Наред с това обаче са идентифицирани и съществени слабости и рискове. Сред тях са недостатъчно разгърнатият въпрос за реалната адекватност на втория пенсионен стълб, липсата на задълбочен икономически и актюерски анализ и рискът осигурените лица да правят неподходящ избор на инвестиционен профил. Фискалният съвет предупреждава и за възможно нарастване на таксите заради сложността на мултифондовия модел, както и за нуждата от по-ясни правила за индексация на пожизнените пенсии, за да се избегне обезценяването им от инфлацията.
Отделно внимание е отделено на третия пенсионен стълб, където, според съвета, липсва ясна визия за ролята му в цялостната пенсионна система и за начините за стимулиране на доброволното участие и повишаване на общественото доверие.
В заключение Фискалният съвет препоръчва фокусът на реформата да се измести към реалната адекватност на бъдещите пенсии, а не само към регулаторни промени, както и да се изгради последователна държавна политика за развитие на третия стълб. Според съвета допълнителното пенсионно осигуряване трябва да се разглежда като ключов инструмент за гарантиране на доходите в старост, особено на фона на демографските предизвикателства и ограничения капацитет на първия пенсионен стълб.
